Incertitudes et tensions
par Valérie Plagnol, présidente du Cercle des Épargnants
La hausse des taux d'intérêt obligataires continue de préoccuper les marchés. Ce mois-ci, Gabriel Karaboulad, directeur adjoint des investissements chez Neuflize OBC, nous livre son analyse de l'évolution des rendements et des politiques monétaires.
Les conflits se sont étendus aux détroits d'Ormuz et de Bab el-Mandeb, et les prix de l'essence et du diesel ont atteint de nouveaux records, y compris aux États-Unis. Ces deux facteurs ont conduit les banques centrales, Réserve fédérale américaine comprise, à relever leurs taux directeurs. La hausse des prix à l'importation pèse sur le pouvoir d'achat des ménages. Elle renchérit aussi le coût du transport routier, et donc celui des chaînes d'approvisionnement, dans un contexte déjà tendu par le relèvement des droits de douane aux Etats-Unis, et les tensions commerciales générales.
En France, les marchés ont désormais les yeux tournés vers la présentation du budget et les débats qui suivront. Rien ne garantit qu'une loi de finances pour 2027 puisse être adoptée. Même si elle l'est, elle risque d'être revue dès la fin de la séquence électorale du printemps. Et de fait, l’écart de rendement entre la dette à 10 ans de la France et de l’Allemagne a dépassé les 1%, un signal de défiance. Rappelons qu’un peu plus de la moitié de la dette publique négociable de notre pays est détenue par des investisseurs non-résidents : un signe de confiance autant qu’une exigence de discipline.
D'ici là, le Cercle des Épargnants vous propose de suivre et de décrypter pour vous les principaux points du débat budgétaire, ainsi que les propositions des candidats déclarés en matière d'épargne et de retraite. Nous ouvrons à cet effet un espace dédié sur notre site et une rubrique spécifique dans notre Lettre mensuelle.
Nous entendons prendre une part active au débat public sur ces questions. Notre priorité : préserver l'épargne des ménages et garantir la lisibilité et la stabilité de la fiscalité ainsi que la sécurité de l’épargne des Français.
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