Avec la multiplication des déficits et l’effet de levier favorisé par les faibles taux d’intérêt, il est assez logique que le taux d’endettement de l’économie mondiale ait progressé ces vingt dernières années en passant de 125 à 180 % du PIB.
Cette hausse n’est pas en soi porteuse de problèmes si le retour sur investissement permet de la financer. Or, il faut souligner que le taux d’investissement mondial est passé de 1990 à 2011 de 23,5 à 25 % du PIB. Les investissements ont progressé plus vite que le PIB sur la période. Lors de ces vingt dernières années, la croissance de l’économie mondiale a été très forte. Il est à noter que la productivité globale des facteurs s’est ralentie ; le levier d’endettement a favorisé l’accumulation de capital.
