Avec la crise des dettes souveraines, le climat de défiance à l’égard des titres publics aboutit à une segmentation accrue des marchés de capitaux. Les investisseurs du Nord de l’Europe se sont allégés en titres en provenance de Sud de l’Europe avec conséquences un moindre rendement. La baisse de rendement des fonds euros de l’assurance-vie en est la meilleure illustration.
Cette segmentation accrue n’est pas, bien au contraire, une bonne nouvelle pour les épargnants et une garantie d’une allocation optimale de l’épargne. Ainsi, les capitaux allemands répugnent à sortir des frontières ce qui entraîne de très faibles rendements. Cette segmentation fragilise la zone euro et contraint les pays d’Europe du Sud d’éliminer rapidement leurs déficits faute de quoi les spreads continueront à augmenter.
Le marché financier européen risque de se disloquer avec une renationalisation des financements.
Sur le sujet, lire l’étude de Patrick Arthus
