Les équipes de Generali Investments reviennent sur les dernières évolutions des marchés et sur la situation économique.
Semaine courte, mais semaine faste. Après le long week-end pascal, les boursiers se demandaient si le marchéallait poursuivre sur sa lancée. Pour y parvenir, plusieurs obstacles devaient être franchis : le discours de Ben Bernanke àl’issue du comité de la Réserve fédérale mercredi et les résultats des entreprises tout au long de la semaine. Lesinvestisseurs se sont tout d’abord montrés attentistes, avant de connaître l’opinion du président de la Fed sur l’état del’économie et des finances des Etats-Unis, notamment après l’avertissement de Standard & Poor’s qui avait mis la note dupays sous surveillance négative. En outre, c’était un véritable événement, car jamais jusqu’ici un président n’avait pris laparole à l’issue du comité de la Réserve fédérale (comme le fait régulièrement Jean-Claude Trichet pour la BCE). Lesopérateurs ont été rassurés pour deux raisons : la politique monétaire devrait rester accommodante au moins jusqu’à lafin de l’année et l’arrêt du programme d’achat d’emprunts d’Etat (QE2) n’aura pas d’effet catastrophique sur les marchésfinanciers, car la taille du portefeuille de la Fed ne devrait pas être modifié. Le fait que la Fed reste en retard dans le cyclede relèvement des taux d’intérêt a poussé le dollar vers le bas (l’euro se traitait au-delà de 1,48 après le discours). L’autremotif de réjouissance a été le flot de publication des sociétés. Aux Etats-Unis, 73% des entreprises qui ont, jusqu’ici,publié leurs résultats, ont battu les attentes du marché. Même tendance en Europe. De quoi soulager les investisseurs,qui craignaient dans un premier temps de voir la dynamique microéconomique cassée par l’envolée des matièrespremières et les perspectives de croissance entravées par les mesures de lutte contre l’inflation dans les pays émergents.Sur le plan macroéconomique, le bilan de la semaine est mitigé. Globalement, la croissance ralentit aux Etats-Unis etl’inflation s’accélère en Zone Euro. Cette accélération valide la politique de resserrement monétaire de la BCE qui a relevéses taux le mois dernier. A cet égard, les investisseurs surveilleront lors de la semaine à venir la réunion de la BCE quipourrait laisser entrevoir un nouveau relèvement de ses taux dès le mois de juin.
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