Selon l’économiste M Feldstein, le taux de rentabilité de la capitalisation avoisinerait 6 % quand celui de la répartition s’élèverait à 2 % au maximum. Ce taux de 6 % peut être jugé excessif. Il n’en demeure pas moins que le taux de rendement réel des bons du Trésor s’élève sur longue période entre 1 à 3 % et que le taux des obligations d’Etat aux Etats-Unis a été de 4,6 % entre 1980 et 2003.
Le taux de rendement de la répartition a tendance à diminuer compte tenu de la stagnation de la masse salariale et des contraintes démographiques, augmentation des cotisations et réduction des prestations.
La capitalisation pose évidemment le problème de la sécurisation des placements et la prise en compte du risque inflationniste ou d’une dépréciation longue des actifs boursiers.
La répartition ne semble être un bon placement que pour les premiers bénéficiaires qui n’ont pas ou peu cotisé ; les autres générations sont perdantes.